2025年12月2日（周二）上午10点，中央财经大学商学院在学院南路校区主教学楼615会议室顺利举办了2025年第33期卓越学术讲坛。本次讲座特邀国际货币基金组织（IMF）经济学家张诏博士担任主讲嘉宾。商学院的教师、博士生、硕士生以及其他高校的学者共计10余人参加了此次学术活动。
讲座由中央财经大学商学院助理教授高震男主持。活动开始前，高震男助理教授向与会者介绍了张诏博士的学术与政策背景。张诏博士现任国际货币基金组织经济学家，先后就职于欧洲部与研究部，参与《世界经济展望》报告撰写以及对瑞士、爱尔兰等国的宏观政策咨询。他的研究领域涵盖宏观金融、金融中介、劳动金融等，曾于南加州大学马歇尔商学院获得博士学位。
张诏博士本次讲座的主题为“利率传导的要素竞争渠道”。他提出并验证了货币政策利率传导的新机制：降息提升企业增长动机，增加对商业地产等生产要素的需求；当要素供给缺乏弹性时，要素价格上涨将部分抵消降息对实体经济的刺激作用。利用美国邮编层面的县内差异，张诏博士发现，在对利率更敏感的行业集中区域，降息导致商业地产价格上涨幅度更大，但就业增长反而更小。这一效应在土地供给弹性较低的地区尤为显著，且无法被传统的地方需求或抵押品渠道所解释。该研究揭示了要素成本渠道如何造成利率政策在地理与行业层面的异质性影响，为理解货币政策实际效果提供了全新视角。
讲座结束后，与会师生围绕讲座主题，就要素竞争渠道与传统利率传导机制的相对重要性、中国城市土地供给弹性对货币政策的影响、宏观金融模型的微观基础构建以及当前中国货币政策的空间异质性等话题，与张诏博士展开了深入交流与热烈讨论，进一步促进了宏观金融领域的学术碰撞。
中央财经大学商学院“卓越学术讲坛”作为践行“贡献管理新知”使命的重要平台，致力于聚焦工商管理学科及中国企业管理实践的前沿问题，汇聚全球智慧与创新视角，为推动中国社会与经济的可持续发展提供理论支持与实践路径。
撰稿：季晓得
审核：林嵩
