讲座题目：WHEN MORE IS LESS: ABOVE-TARGET ENVIRONMENTAL PERFORMANCE AND MARKET RESPONSE AFTER POLLUTION INCIDENTS
主讲人：尹程 清华大学 助理教授
讲座时间：2026年3月24日（周二）14:00-15:00
讲座地点：学院南路校区主教学楼615
主持人：窦超 中央财经大学商学院 副教授
主讲人介绍：
尹程，清华大学会计系助理教授。研究领域涵盖资本市场的信息披露、ESG披露、成本管理、公司治理等。其论文发表在Journal of Business and Ethics, Journal of Management, Journal of Accounting, Auditing & Finance, Journal of Information Systems, Strategic Science上, 曾参与学术期刊Journal of Management, Organization Science, 和 Contemporary Accounting Research 的审稿工作。主持国家青年自然科学基金一项。
摘要：
虽然超越财务业绩目标通常会引发投资者的积极反应，但市场对于“超标环境绩效”（ATEP）——即企业超越其自设污染减排目标的行为——的反应在理论上尚不明确。本研究通过对2007年至2019年美国上市公司进行溯因探索性分析，填补了这一研究空白。
我们发现，在常规情况下，投资者基本上会忽视超标环境绩效。然而，在发生污染事件期间，超标环境绩效会适得其反——超标程度越高的公司会面临更严厉的市场惩罚。对于被社会责任投资者持有的公司，以及那些由高管认证披露超标环境绩效的公司，这种负面效应会被放大。此外，受到惩罚的公司随后会减少报告的超标环境绩效，并增加目标披露的模糊性。
这些发现揭示了投资者对环境绩效的关注是情境依赖的，并凸显了市场反应与企业环境治理之间的动态反馈循环，为管理者和政策制定者提供了启示。
审核：林嵩
